半年末人民银行逆回购加量至600亿元 跨月7天Shibor回升近10BP

6月以来，单日逆回购百亿元投放量的格局终被打破!人民银行24日早间发布公告称，为维护半年末流动性合理充裕，今日开展600亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.10%，与此前持平;鉴于当日有100亿元逆回购到期，公开市场实现净投放500亿元。人民银行本周进行1000亿元逆回购操作，公开市场合计实现净投放500亿元。

有交易员称，本周五七天期回购可跨月，届时人民银行公开市场放量供给将支撑跨月流动性，且时值半年末时点，人民银行不再“按兵不动”，也传递出呵护资金面的积极态度。

受资金面变化影响，24日上海银行间同业拆放利率(Shibor)可跨月7天品种回升近10BP.具体来看，隔夜Shibor跌0.20BP，报1.4350%;7天Shibor涨9.50BP，报1.8500%;14天Shibor涨2.10BP，报1.9840%。

本周银行间市场稳中偏松，隔夜资金利率在1.4%稳定波动;7D资金利率受跨月影响有所回升，但涨幅较以往月末时点大幅缩小;14D资金利率“涨势”不停，6月13日至23日，DR014连续9个交易日上涨后首次站上2%，而上一次在2%上方还是4月29日。

此外，近期整体宽松的资金面推动隔夜回购总成交量趋势性攀升，6月23日成交金额已突破5.8万亿元，创历史新高，反映出杠杆交易热情持续升温。

东方证券研究所固收首席分析师齐晟提醒道，供给放量虽然在一些情况下有可能给市场利率带来调整，但资金利率能否传导到长端利率的关键仍然是基本面是否支撑货币政策从宽松回归常态化。

值得一提的是，人民银行副行长陈雨露23日在中宣部新闻发布会上表示，结构性货币政策工具会“有进有退”，把结构性货币政策工具的数量和投放规模控制在合意水平，与总量型政策工具形成良好配合。

“结构性货币政策工具也是具有基础货币投放功能的，有助于保持银行体系的流动性合理充裕，支持信贷的平稳增长。结构性货币政策工具的利率水平同市场利率水平之间相差通常不是很大，所以不会对市场化的利率体系造成太大的影响。”陈雨露称。

因此市场认为，在外部美联储加息步伐加快的背景下，今年国内结构性货币政策仍将发挥重要作用。

中信证券首席经济学家明明也表示，虽然中美资金利率和政策利率的倒挂会对我国货币政策操作形成一定制约，尤其是对价格型工具的掣肘明显，但是预计中国货币政策仍然会坚持“以我为主”，下半年仍有进一步发力宽信用的政策空间。